东北腐乳王“勒紧裤腰带”过苦日子 营收波动挑战多。腐乳是一种由豆腐发酵制成的调味品，口感咸鲜，质地绵密细腻，常被制成小块，用来佐粥、下饭或调蘸料。北方人习惯叫它酱豆腐、糟豆腐，而南方人则喜欢称其为霉豆腐。按地区划分，腐乳有北派、江浙派、云贵川派等流派，各具特色。
如今，这块小小的腐乳已经从家庭作坊走进了现代化工厂。在这条看似传统且分散的赛道上，长春市朱老六食品股份有限公司悄然跑出了一条令人羡慕的资本路径。2021年，朱老六登陆北交所，成为“北交所调味品第一股”。在东北超市里，从红腐乳、青方到玫瑰腐乳，朱老六几乎包揽了当地人的腐乳货架，不少人将其称为“东北腐乳王”。
朱老六的创始人朱先明出生在东北吉林的一个边境小城——珲春，在家排行第六，品牌名“朱老六”因此而来。上世纪90年代，改革开放的春风吹向全国各地，市场经济的浪潮翻涌，不少人都萌生了创业的想法。身在珲春的朱先明也不例外。因为在酱油厂工作过几年，对调味品工艺比较熟悉，再加上当时市场上做酱类的人多，做腐乳的人少，朱先明便决定瞄准这一相对空白的地带。
1991年，朱先明东挪西凑了2000元，在珲春租了间四五十平方米的厂房，一头扎进了腐乳行业。为了做好腐乳，他花了不少功夫，看书学习、研究配方，并结合东北人的饮食喜好，反复调整产品，最终开发出了具有东北风味的腐乳产品。厂子开在富民村，当地人顺嘴就叫它“富民腐乳”。珲春本就不大，口口相传下，富民腐乳的名气逐渐大起来。之后，朱先明开始思索公司化运营，打造品牌，注册了“珲春市朱老六食品有限公司”，当上了总经理。
腐乳作为地方特色调味品，市场分散，鱼龙混杂。据朱先明回忆，2000年前，基本每个县市都有一家做腐乳的。装瓶售卖的很多，但质量不合格、不专业的也很多。朱先明从中看到了机会，带领公司不断进行技术创新，完善生产规范，形成了标准化的生产流程，实现了腐乳的标准化。公司的营收也随之水涨船高，2013年已实现数千万元的营收。
之后，朱老六结合自主研发的发酵技术，进行酸菜产品的研发，打造出了另一个拳头系列产品——东北酸菜。随着规模的扩大，朱老六开始向资本市场进军。2015年，朱老六登陆新三板，该年实现营收1.51亿元。2021年11月，北交所正式开市，原来的新三板精选层挂牌公司平移为北交所上市公司。巧合的是，在北交所开市的半年前，朱老六正好进入了精选层。趁着政策红利，朱老六顺势进入北交所挂牌。
上市后，朱老六并未讲出一个增长的故事。2023年至2025年，该公司营收从2.41亿元调整为2.16亿元。而2022年，该公司营收曾达到3.04亿元。利润方面，2021年和2022年，朱老六的净利润分别为5757万和6403万元。2025年，净利润为1975.14万元。毛利率方面，2023年的毛利率为25.04%，2024年降至22.24%，2025年进一步减至21.52%，呈逐年小幅收窄趋势。
拉长时间线来看，2021-2025年，除了2022年的营收短暂冲上3亿元（3.04亿元），其余年份都在2亿多元区间内波动。如何实现持续增长，是企业当前面临的现实课题。实际中可以看到，朱老六在成本管控上开展了动作。不过目前来看，收效甚微。2024年，朱老六的销售费用下降46.12%至880.11万元；研发费用下降76.59%至108.6万元。
进入2025年，公司进一步精减销售人员，减少差旅费支出，同时控制销售费用，减少东北地区的促销活动，降低了促销费用支出。结果是，这一年净利润仅微增7.37%。今年一季度，朱老六的营业利润同比增加139.91%。根据公司的解释，一是因为产品销量和收入增长了，二是做酸菜用的白菜变便宜了。2026年一季度，原材料白菜价格的大幅下跌，拉高了酸菜产品的毛利率。
从细分产品看，腐乳作为主力产品，近年收入也有所调整。2025年，腐乳销售收入同比下降12.20%，公司方面解释为受消费大环境影响。随着消费者越来越重视健康，高盐发酵调味品逐渐被冷落。去年，朱老六的腐乳销售收入下降12.20%。朱老六自己也承认，受消费大环境影响，消费需求下降。酸菜板块收入虽然增长2.94%，但毛利率已掉到负数，为-7.45%。2025年，为了提高酸菜产品的周转，朱老六还搭售了单价较低的“栓财缸”产品，提升了一些酸菜产品的销量。
从销售区域看，去年，朱老六在东北、华北、华东、华中地区销售收入分别较上年同期下降8.02%、12.24%、11.66%和22.05%。腐乳之外，还能讲什么新故事？朱老六的上市，为地方特色调味品赛道提供了一个观察样本。东北腐乳作为地方特产，市场较为分散，能跑出一家上市公司，验证了这类地域产品的资本可能性。把地方调味品做到年营收2亿以上的企业，或许并不少见，但能上市的确实罕见。
不过，上市只是起点，朱老六自身也在不断探索新的增长方向。腐乳产品的营收占比已从新三板时期的九成以上，降至2025年的七成左右。同时，公司也在推动其他品类的发展。2021年至2025年，料酒收入从560.45万元变为199.16万元；酸菜收入从5163.61万元变为4563.14万元，均有所调整。2025年年报中，朱老六透露了新一年的产品规划，包括研发火锅蘸料，将酸菜结合预制菜方向发展（如含调料的免淘洗酸菜），解决消费者不会加工、淘洗影响酸度的问题等。但腐乳蘸料口味还是相对小众。酸菜预制菜领域目前有不少企业布局，朱老六在这一赛道尚处于起步阶段，其市场空间还有待验证。此外，朱老六明确表示，2026年将重点发力华北市场。但东北人偏爱的口味，华北消费者未必买账。走出东北，朱老六要跨过的不只是地理分界线，还有风土、口味和认知筑起的高墙。
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